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風險投資者,風險投資機構,風險企業三者之間的關系?

來源:軟廣 發布時間 2016-06-21

風險投資機構作為資金所有者與資金需求者之間聯系紐帶,它憑借的是自己的信息優勢及專業素質。可以說,風險投資是以融資為前提的投資與融資的結合。因為風險投資機構需要先向資金所有者融資,進而才能向風險企業投資,從而實現資金由盈余方向需求方的流動。

風險投資的風險綜合體現在投資,融資雙方。對投資方而言,風險投資的資金往往會在目標項目上沉淀多年,甚至可能完全收不回來,無法全身而退。據統計,在美國獲得風險投資的高科技企業中,大約60%會破產,只有10%能夠上市。足見此投資風險。另一方面,對籌資者即風險企業而言,如前所述,為吸引風險投資,風險企業往往會讓風險投資者擁有某些特權,例如在權益分配上可能超過其資金所占份額,而風險企業一旦成功,其回報率是相當高的,這樣風險企業將較高比例的權益出讓給投資者,就是以犧牲潛在利益為代價而獲取風險資金,顯然此代價是昂貴的。

風險投資機構受其專業知識結構的限制,不可能對風險企業的技術結構,前景等完全了如指掌,因此很可能做出錯誤的判斷。而一旦將資金投入企業,風險企業的運作能力及道德水平都將對投資結果產生影響。如果沒有有效的約束機制,風險企業可能并不按其計劃使用資金,隨意改變資金用途,使投資者面臨巨大風險。為了減少由于信息不對稱而使風險投資面臨的額外風險,需要建立一個健全有效的三方權益制衡機制,使風險投資的三方當事人利益風險緊密相連,盡可能的降低逆向選擇風險和道德風險。

由此,我國在建立風險投資機制的時候,應首先從體制上入手,注意防范這些風險。首先,為了降低風險投資者的逆向選擇風險和風險投資機構的道德風險,應建立一種獨立的,可信的社會評估監督機制,例如通過具有較好獨立性的中介機構定期的對全社會的風險投資機構的投資業績及職業道德等進行評估,這樣可以使投資者有正常而可信的渠道去了解風險投資機構,并以此為基礎對目標機構的道德信用水平和專業技術水平做出評定,進而決定將資金委托給那一家風險投資機構比較穩妥。而不是僅聽風險投資機構自己的一面之詞,這樣顯然可以降低風險投資者的逆向選擇風險。同時這樣的評估機制,還可以增強風險投資機構的競爭意識和危機意識,使他們將自己的利益與投資者的利益連為一體,為了自身發展的長遠利益而充分關注投資者的投資收益,從而降低了風險投資機構的道德風險。

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